一、主营业务
公司是一家专注于从事高性能模拟芯片的研发、设计和销售的集成电路设计企业。自成立以来，公司始终坚持“全产品业务线”协调发展的经营战略，持续为客户提供高效能、低功耗、品质稳定的模拟芯片产品。按照产品功能的不同，公司产品主要分为信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两大系列，主要应用于消费电子、智能LED照明、通讯设备、工控和安防以及医疗器械等领域。目前，公司模拟芯片产品型号已达1,余款，其中报告期内产生收入的产品型号共计余款，年度销量超过10亿颗。其中USB2.0/3.1元件、超低功耗及高精度运算放大器元件、LED照明半导体元件、高效率电源管理元件等多项产品均属于行业内前沿产品。
在模拟芯片设计领域，公司拥有超过十年的研发设计经验，核心管理团队来自于仙童半导体（FairchildSemiconductor）。经过多年深耕，公司已建立了相对完善的产品研发体系，积累了丰富的模拟芯片设计经验。公司在混合信号及电源管理芯片研发领域技术能力较为突出，多项产品已经达到国际先进水平。凭借优异的技术实力、产品性能和客户服务能力，公司已与WPI集团、文晔集团等行业内资深电子元器件经销商建立了稳定的合作关系，产品已进入众多知名终端客户的供应链体系，如OPPO、小米、山蒲照明、大华、海康威视、通力、华勤以及闻泰等。
在专注于信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片协同发展的同时，公司更加注重产品工艺的开发与积累。公司研发部下设研发技术支持部，研发技术支持部可以针对不同产品的特点和客户的需求，在工艺、材料以及基础物理器件层面提升产品性能、降低成本，从而提升产品的市场竞争力。未来，公司将继续坚持自主研发的道路，不断加大研发投入力度，提高公司在模拟芯片领域的全产品线优势和技术优势，不断拓展产品的应用领域和客户群体，全力打造全系列模拟芯片产品的技术创新平台，实现模拟芯片领域的“自主、安全、可控”的战略目标。
（二）发行人主要产品及收入介绍
目前，公司产品主要包括信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两大系列，主要应用于消费电子、智能LED照明、通讯设备、工控和安防以及医疗器械等领域，具体如下：
1、信号链模拟芯片
信号链模拟芯片主要负责信号处理、信号放大、信号检测等。根据具体功能的不同，信号链模拟芯片又可进一步分为放大器、比较器、模数/数模转换器及各类接口和开关产品。公司的信号链模拟芯片具体包括以下三类：
（1）运算放大器
运算放大器是一种交直流耦合、差模输入、通常为单端输出的高增益电压放大器，可以实现信号放大和传输等功能。公司的运算放大器主要分为通用运算放大器、超低功耗运算放大器、高精度运算放大器和音视频驱动产品。
①通用运算放大器：该系列产品的输入失调电压一般都在5mV以下，主要用于放大摆幅较大的信号，具有较强的从高轨到低轨的工作能力。
②超低功耗运算放大器：该系列产品主要应用于工业领域，其封装尺寸小，最低功耗小于nA，最低工作电压达到1.4V，适用于两节干电池的应用环境。
③高精度运算放大器：该系列产品主要应用于检测手持设备或者检测工业应用中的超低频率的电压和电流变化信号。高精度运算放大器的带宽可以达到KHz，输入失调电压小于35μV，且随共模电压变化小，允许被检测信号的共模电压达到26V。
④音视频驱动产品：该系列产品主要应用于电视机和机顶盒的音频和视频输出，可以过滤视频采样带来的杂讯、消除音频驱动电路在上电和下电时带来的POP音。视频滤波产品带宽高达MHz以上，可以驱动i、p、i和p视频制式信号，-1dB平坦度达到58MHz。音频驱动采用内置负压电荷泵技术和音频信号过零架构，音频总谐波失真达到0.%，具有较强的市场竞争优势。
（2）高性能模拟开关
模拟开关的主要功能是完成信号链路中的信号切换，其采用MOS管开关方式实现对信号链路关断或打开。公司高性能模拟开关主要分为通用模拟开关、高保真音频开关和高速USB开关。
①通用模拟开关：该系列产品具有功耗低、速度快、一致性高、体积小、使用寿命长的特点，公司在不同类型信号切换和切换通道数等方面为客户提供了丰富的选型产品，可以满足不同的应用需求。
②高保真音频开关：该系列产品主要用于高保真HIFI语音信号的切换，其总谐波失真（THD）指标可以超过-dB，广泛应用于全球高端耳机品牌。公司的耗尽型语音开关在上电恢复后，输入和输出处于关断状态，隔离度可以达到-80dB。增强型语音开关在掉电后，输入语音开关在正压和负压的情况下均可以有效隔离耳机关断后的串扰，采用内置专利电路快速主动关断设计，大幅减少了耳机、手机等音频设备关机的POP音。
③高速USB开关：该系列产品主要用于不同的串行信号或者模拟信号之间的切换，共享USBTypeC接口的D+/D-数据信号线，广泛应用于OPPO和小米的手机产品。公司采用自主研发的USB布图和结电容优化设计架构，产品具有高带宽、高耐压等特点，具有较强的端口保护和负压信号处理能力，整体性能超过进口品牌。目前，公司是市场中少数掌握11GHz以上超高速USB3.1开关设计的供应商之一。
（3）高速MIPI开关
MIPI（MobileIndustryProcessorInterface，移动行业处理器接口）的目的是把手机内部的接口如摄像头、显示屏接口、射频/基带接口等标准化，从而减小手机设计的复杂程度和增加设计灵活性，共享主芯片接口资源。公司的高速MIPI开关主要用于电子设备摄像头数据的切换，产品涵盖了从D-PHY到C-PHY不同协议的应用要求，产品包括从带宽为2.5GHz的一般高速，到带宽高达6GHz的超高速开关。为实现高速MIPI信号传输的目标，公司研发了多款布图专利，大幅降低了CSP焊球的结电容以及走线的分布式电容，提升了产品的带宽。目前，公司的高速MIPI开关产品广泛应用于OPPO和小米的手机产品。
2、电源管理模拟芯片
电源管理模拟芯片是所有电子设备的电能供应心脏，负责电子设备的电能转换、分配、检测和监控，在电子设备中发挥着重要的作用。因此，为了发挥最佳性能，电子系统需要选择最适合的电源管理方式。
公司的电源管理模拟芯片涵盖低压高功率密度电源管理芯片和大功率电源转换和管理芯片，按具体功能分类如下：
（1）DC/DC转换器
DC/DC转换器是将直流输入电压转换为所需直流输出电压的开关电源芯片，其与电感、电容储能元件组成的不同电路拓扑可实现直流电压升压或降压转换功能。公司的DC/DC转换器主要包括DC/DC降压产品和DC/DC升压产品。
①DC/DC降压产品：公司在传统峰值电流型PWM架构基础上引入COT控制技术，将二者有机融合并改进为谷底电流型COT架构，不仅有效解决了高压转超低电压时小占空比应用中稳定性与可靠性问题，又将瞬态响应控制在±5%以内，同时大幅减小了芯片面积，降低生产成本。在此基础上，公司开发了全新的开环加前馈COT架构产品，进一步提高产品瞬态响应能力至±2%，可满足数字内核和存储器件的瞬时大功率需求。
②DC/DC升压产品：该系列产品融入了采样保持电路，能够使芯片在空载/轻载时主动休眠大部分电路及自动唤醒，将待机功耗降至微安级别。DC/DC升压产品凭借低功耗的特点被广泛应用于手持医疗设备、智能电表及安防监控设备等。
（2）AC/DC转换器
AC/DC转换器是将交流电转化为直流电的产品。公司的AC/DC产品主要应用于智能照明领域，包括深度调光无频闪驱动芯片和智能调光恒流恒压驱动芯片。
①深度调光无频闪驱动芯片：该系列产品利用公司专有的防抖动技术，解决了现有无频闪方案在灯丝灯TRIAC调光小电流时存在光抖动的问题，在调光小电流条件下能够避免低频闪烁现象，使得人眼对光照度闪变波动的主观视感极小。
②智能调光恒流恒压驱动芯片：该系列产品包括单级APFC恒流驱动芯片和共阳极恒流驱动芯片。该系列产品采用可以改善总谐波失真的关键技术，在升降压构架中实现全电压范围内总谐波失真指标低于5%。同时，无斩波设计解决了同行业产品在斩波输出有光栅的问题，无斩波PWM调光深度低于0.5%，模拟调光深度低于2%，在LED市场中处于领先地位。
（3）高性能充电产品
公司的充电产品主要包括线性充电产品和开关充电产品。线性充电产品具有高可靠性、高安全性的特点，其输入的耐压可以达到36V。在充电过程中，线性充电产品通过检测电池温度来调整充电电流大小和充满电压值，同时通过动态调整输出电流来适应适配器的输出能力，使适配器电压处于合适的水平，保证系统充电的可靠性和安全性。开关充电产品仅工作在开启与关断两种状态，开启时导通电阻较小，充电效率显著高于线性充电。公司开关充电产品充电效率超过92%，具有轻载高效、超低功耗、输入电流保护等特点，广泛应用于单节锂电池充电、双节串联电池充电和TWS耳机底仓充电产品。
4）通用电源管理芯片
公司的通用电源管理芯片主要包括复位芯片和线性稳压器。复位芯片用于监测系统电源的稳定性。线性稳压器包括低压低噪LDO和高压低功耗LDO。低压低噪LDO与高清视频滤波器、高保真音频模拟开关、音频驱动芯片以及DC/DC转换器共同为蓝牙耳机、安防监控设备提供整体解决方案，而高压低功耗LDO广泛应用于工业控制领域。
（5）负载及限流开关
公司的电源开关主要包括负载开关和限流开关。负载开关一般不带有限流功能，具有缓慢软启动、内阻较低的特性和反灌电流保护功能，静态功耗小于1μA。限流开关内置过流保护电路，具有二级过流保护机制与短路限流折返功能，可用来“断开”耗电量大的子系统，或用于负载点控制以方便电源时序控制。
（6）其他驱动类产品
公司的其他驱动类产品主要包括应用于手持设备的背光驱动、闪光驱动和马达驱动，以及应用于室内照明、安防夜视红外补光、人脸识别补光、智能调光显示屏等系统的同步整流降压恒流型LED驱动。
二、发行人所处行业的基本情况
（一）所属行业及确定所属行业的依据
公司的主营业务为模拟集成电路产品的研发与销售，公司所处行业属于集成电路设计行业。根据《上市公司行业分类指引》（年修订），公司属于“制造业”中的“计算机、通信和其他电子设备制造业”，行业代码“C39”。
三、竞争对手
1、公司的行业地位
公司是研发驱动型公司，一直专注于模拟芯片领域，具备完善的技术、产品研发和创新体系，囊括了模拟芯片行业的主要细分领域，能够为客户提供整体解决方案。公司自成立以来，以信号链模拟芯片开始，产品逐步覆盖了信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片的细分领域。依靠多年来深耕行业和自主研发，公司已设计出多款前沿产品，包括USB2.0/3.1元件、超低功耗及高精度运算放大器元件、LED照明半导体元件、高效率电源管理元件，具备提供高性能模拟混合信号半导体行业解决方案的能力，并获得ISO认证。
在信号链模拟芯片领域，公司产品包括高性能运算放大器、高性能模拟开关、MIPI开关等系列。公司是国内少数既可以提供低功耗、超宽输入电压范围的低边采样高精度运算放大器，又可以提供高边电流采样高压高精度运算放大器产品的供应商。公司的高速USB开关涵盖USB2.0、USB3.1开关，产品采用自主研发的USB布图和结电容优化设计架构，具有高带宽、高耐压等特点，同时具备较强的数据端口保护和负压信号处理能力，整体性能超过欧美品牌，年高速USB开关出货量超过2.1亿颗，得到国内手机终端厂商OPPO、小米、VIVO的一致认可。
在电源管理模拟芯片领域，公司产品包括高低压直流转换器、IRLED驱动、全系列线性充电、开关充电、AC/DC的控制器、过压保护负载开关和电池保护芯片等从墙端到电池端系统级充电解决方案。公司是国内安防监控领域DC/DC转换芯片以及LED驱动芯片的供应商之一，具有稳定的客户基础。产品涵盖从5V到40V输入的降压系列，最大输出电流可以达到6A，得到大华和海康威视的一致认可。公司是HarmanTWS及蓝牙耳机的高低压充电解决方案的主流供应商之一，公司开发的满足JEITA规范的充电系列芯片有效解决了温度检测精度及头盔式蓝牙耳机充电充不满的问题。上述充电芯片与丰富的高保真（HIFI）音频开关系列产品共同巩固了公司在TWS耳机、无线头盔式耳机以及音响领域的市场地位。
公司AC/DC电源管理系列产品主要包括深度调光无频闪驱动芯片和智能调光恒流恒压驱动芯片。公司掌握了极低调光深度去纹波关键技术，产品系列涵盖了不同电流等级的解决方案，广泛应用于灯丝灯、筒灯、壁灯以及T管，年出货量超过1亿颗，得到GE照明的认可。智能调光调色系列最高耐压可以达到85V，最大电流可以支持2A，无斩波条件下PWM调光深度小于0.5%，产品性能业界领先水平，目前公司是市场上少数掌握共阳架构无斩波深度调光恒流关键技术的供应商之一。
1、行业内的主要企业
在中国模拟集成电路领域，国外品牌和产品仍占据市场领先地位。过去国内模拟集成电路企业由于起点低、工艺落后等因素，在技术和生产规模上都与世界领先水平存在着较大的差距。目前全球知名的模拟集成电路企业主要为TI（德州仪器）、ADI（亚德诺）、Skyworks（思佳讯）、Infineon（英飞凌）、ST（意法半导体）、NXP（恩智浦）、Maxim（美信）、ON（安森美）等国际芯片供应商。近年来，掌握世界先进技术的本土模拟集成电路企业的崛起使中国高性能模拟集成电路水平与世界领先水平的差距逐步缩小，不少国内高端模拟集成电路空白得以填补，在某些产品领域甚至达到和超越了世界先进水平，展现了良好发展势头。
公司主要从事模拟集成电路的研发、设计与销售业务。公司主要产品为信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片，可以广泛应用于消费电子、智能LED照明、工控和安防以及医疗器械等领域。目前，公司的国际竞争对手主要包括德州仪器、安森美、美国芯源、达尔科技等公司；国内竞争对手主要包括圣邦股份、思瑞浦、艾为电子、矽力杰、晶丰明源、力芯微、芯朋微、希荻微等公司。具体竞争领域如下表所示：
（1）德州仪器（TI）
德州仪器成立于年，总部位于美国，系纳斯达克证券交易所上市公司（股票代码：TXN.O），主要从事模拟和嵌入式半导体的设计、制造、测试和销售。公司的产品系列广泛，主要应用于工业、汽车、个人电子产品、通信设备等领域。
（2）安森美（ON）
安森美于年自摩托罗拉分拆，总部位于美国，系纳斯达克证券交易所上市公司（股票代码：ON.O），安森美可以提供电源和信号管理、逻辑、分立及定制器件等。公司的产品主要应用于汽车、通信、计算机、消费电子、工业、医疗、航空及国防等领域。
（3）美国芯源（MPS）
美国芯源成立于年，总部位于美国，系纳斯达克证券交易所上市公司（股票代码：MPWR.O），美国芯源专注于设计并制造高性能的模拟集成电路和混合信息集成电路产品，尤以大功率电源管理芯片见长，产品主要应用于工业应用、电信基础设施、云计算、汽车和消费等领域。
（4）达尔科技（DIODES）
达尔科技成立于年，总部位于美国，系纳斯达克证券交易所上市公司（股票代码：DIOD.O），达尔科技是一家分立、逻辑及模拟半导体的制造商及供应商，产品主要应用于消费电子、计算机、通信、工业及汽车等领域。
（5）圣邦股份
圣邦股份成立于7年，总部位于中国北京市，系深圳证券交易所创业板上市公司（股票代码：661.SZ），专注于高性能、高品质模拟集成电路的研发和销售，产品主要应用于通讯设备、消费类电子、工业控制、医疗仪器和汽车电子等领域。
（6）思瑞浦
思瑞浦成立于年，总部位于中国苏州市，系上海证券交易所科创板上市公司（股票代码：.SH），主要从事信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片的设计、生产和销售，其中信号链模拟芯片销售占比较高，产品主要应用于通讯行业、工业控制、消费电子等领域。
（7）艾为电子
艾为电子成立于8年，总部位于中国上海市，系上海证券交易所科创板上市公司（股票代码：.SH），公司专注于模拟、射频和数模混合IC产品，产品主要应用于以手机为代表的新智能硬件领域。
（8）矽力杰
矽力杰成立于8年，在中国、美国、韩国、日本及印度等地设立研发、销售中心，系台湾证券交易所上市公司（股票代码：.TW），主要从事电源管理模拟芯片的设计、生产和销售，产品主要应用于消费电子、工业、通讯等领域。
（9）晶丰明源
晶丰明源成立于8年，总部位于中国上海市，系上海证券交易所科创板上市公司（股票代码：.SH），主要从事通用LED照明、高性能灯具和智能照明模拟芯片的设计、生产和销售。
（10）芯朋微
芯朋微成立于5年，总部位于中国无锡市，系上海证券交易所科创板上市公司（股票代码：.SH），公司主要从事电源管理模拟芯片的设计、生产和销售，产品主要应用于智能家电、标准电源、移动数码等领域。
（11）力芯微
力芯微成立于2年，总部位于中国无锡市，系上海证券交易所科创板上市公司（股票代码：.SH），主要从事模拟芯片中电源管理模拟芯片的研发及销售，产品主要应用于手机、可穿戴设备等领域。
（12）希荻微
希荻微成立于年，总部位于中国佛山市，系上海证券交易所科创板上市公司（股票代码：.SH），主要从事电源管理芯片及信号链芯片的研发、设计和销售，其中电源管理芯片销售占比较高，产品主要应用于手机、笔记本电脑和汽车电子等领域。
四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标
年2季度
营业总收入(元)2.93亿5.08亿
净利润(元)1.2亿1.65亿
扣非净利润(元)1.11亿1.57亿
发行股数不超过6,万股
发行后总股本不超过25,万股
行业市盈率:27.64倍(.8.3数据）
同行业可比公司静态市销率估值（不扣非）:86.88(圣邦股份)、88.11(思瑞浦)、38.52(芯朋微)、44.98(力心微)、66.90(艾为电子)、11.59(晶丰明源)、.59(希荻微)去除极值56.16
同行业可比公司动态市销率估值（不扣非）:58.15(圣邦股份)、.37(思瑞浦)、57.95(芯朋微)、29.14(力心微)、84.93(艾为电子)、-(晶丰明源)、.98(希荻微)去除极值68.91
公司EPS静态不扣非:0.
公司EPS静态扣非:0.
公司EPS动态不扣非:0.9
公司EPS动态扣非:0.
拟募集资金:,.00万元，募集资金需要发行价23.79元,实际募集资金:26.28亿元。
募集资金用途:1模拟芯片产品升级及产业化项目2上海研发设计中心建设项目3南通研发检测中心建设项目4补充流动资金
行业市盈率预估发行价:17.21元，可比公司预估市盈率发行价静态:34.96元，可比公司预估市盈率发行价动态:42.90元。
8月发行新股数量19只。
上市首日股价20%元，44%元，流通市值:（注册制）
价格区间65.57元，最高27.73元，最低.83元。是否有炒作价值:无
实际发行价:41.68元，发行流通市值26.28亿，发行总市值.12亿.
上市首日市盈率:43.80倍。行业市盈率是否高估:是可比公司市盈率是否高估:否
是否建议申购:勉强够看吧，但是毕竟估值也不低，所以，这种破发了你没招，要了。
是否有战略配售：本次发行最终战略配售数量为.万股，占发行总数量的5.49%
是否有保荐公司跟投：本次获配股数.15万股。
上游主要为括勘探、开发、净化、分离、液化和LNG海外进口等环节
中游产业包括LNG贸易和运输（管道运输、道路运输）等。
下游主要为最终市场用户，主要包括工业、城镇燃气、交通以及发电领域等。
电子--半导体--模拟芯片设计
所属地域：江苏省
主营业务：从事高性能模拟芯片的研发、设计和销售。
产品名称：运算放大器、高性能模拟开关、高速MIPI开关、DC/DC转换器、AC/DC转换器、高性能充电产品、通用电源管理芯片、负载及限流开关、其他驱动类产品
控股股东：
鞠建宏(持有江苏帝奥微电子股份有限公司股份比例：26.17%）
实际控制人：鞠建宏(持有江苏帝奥微电子股份有限公司股份比例：26.17%）
关键词:
1、信号链模拟芯片（1）运算放大器公司的运算放大器主要分为通用运算放大器、超低功耗运算放大器、高精度运算放大器和音视频驱动产品。
（2）高性能模拟开关模拟开关的主要功能是完成信号链路中的信号切换，其采用MOS管开关方式实现对信号链路关断或打开。公司高性能模拟开关主要分为通用模拟开关、高保真音频开关和高速USB开关。
（3）高速MIPI开关DC/DC转换器、AC/DC转换器、高性能充电产品、通用电源管理芯片、负载及限流开关、其他驱动类产品、
2、电源管理模拟芯片
发行公告可比公司:帝奥微、圣邦股份、思瑞浦、芯朋微、晶丰明源、艾为电子、力芯微、希荻微
竞争对手:帝奥微、圣邦股份、思瑞浦、艾为电子、晶丰明源、芯朋微、力芯微、希荻微
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